商业计划书可以一书多投吗？

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我们常把商业计划书的重要性与求职简历类比，但商业计划书的投递可比求职简历有难度多了。今天的这篇分享《商业计划可以一书多投吗》适合初次创业或融资的小白阅读。

问答来自知乎 @丰韫喆 ，她从TS签署前后来回答“商业计划书是否可以一书多投”及在投递过程中怎么选择投递机构，怎么最大程度降低投资机构跳票对创业者带来的损失。文章已经获得答主授权转载，希望对你有用。

商业计划书是否可以一书多投，这需要分两个阶段看：

第一阶段：签署投资意向书（Term Sheet，TS）之前

可以，而且必须这么做。早期项目拿到融资，平均下来，需要路演20-30家机构；发送过商业计划书的机构就更多了。所以融资初期必须保持项目的曝光度，多接触靠谱机构，才能提高融资的成功率。

但投商业计划书的时候请注意几个最基本的筛选条件：

1. 基金的背景

基金大致可以分成美元基金、人民币基金、产业基金、上市公司等，各种背景的投资目的、风格和偏好不太一样。

比如美元基金更看重成长性，退出期较长，但拿美元公司必须有VIE（可变利益实体，Variable Interest Entities）或者JV（合资企业，Joint Venture）的架构，花费时间较长，而且费用需要公司出；上市公司战略投资为主，关注协同作用，拿了战略投资的钱基本就是“站队”了（此处可回答“为啥知乎不用百度搜索”），早期不太建议选战投；人民币基金较关注收入和利润。

即使不能完全搞清楚基金的背景和投资偏好，也一定要知道自己需要美元还是人民币，基金能不能投相应的币种，不然完全浪费时间。

2. 基金的投资轮次

基金都会有自己的投资轮次和单笔投资额度范围。比如真格、梅花、隆领、联想之星等偏重早期项目，再好的A、B轮项目他们也无能为力（也有的机构早期项目做的好之后，会募成长型基金，那么投资范围会扩大）。把项目发给轮次匹配的基金，才有可能被投。

3. 基金的领域

大部分基金有关注的领域和擅长的领域。金融、科技、医疗、娱乐、消费、企业服务等等方向，不同的基金涉足不同。除了找到关注这个领域的基金，最好还能找到该基金里看这个领域的投资人，这样才能保证投资人真的能看懂，并可能感兴趣。

这里纠正一个误区，有些创业者认为，跟基金谈，就要见合伙人，什么投资经理分析师VP的，反正不能拍板，见了是浪费时间。其实这么想有些片面。最理想的人选是基金里懂这个领域并且推动力强的人，可以是投资经理甚至分析师。

相当一部分VC机构投资部都10人左右，扁平化管理，任何人都可以推项目给合伙人。如果合伙人不懂这个领域，上来就见合伙人，没有引起他的兴趣，等于浪费了这个机构的机会；远不如先找个懂行的投资经理一起揣摩项目，让他为你背书再推荐给合伙人的效果好。

4. 是否投过竞争对手

这个问题可以分两方面看。一是创始人会担心投过竞争对手的基金会向竞对泄密（不排除这种可能性），而有的机构确实是“投选手”，即同一类型的公司只投一家。而另外有些机构，是以“投赛道”著称，这样的机构在同一领域布局很多家公司，所以投过竞对关系也不大。所以创业者在考虑这个问题的时候要从不同角度考量。

5. 有没有黑历史

有没有不合理的取消过TS，甚至取消过SPA，打款速度如何。习惯性取消协议的机构还是慎重考虑。

除了这些因素，创业者可能还会考虑基金的品牌、资源、投后管理等。但这些基本是在有几家基金都有投资意向，比较拿哪家投资时候再去考虑的因素，初期可以不用想太多，找到几家愿意给钱的是前提。

第二阶段：签署TS之后

通常基金在有投资意向和进行过初步的业务尽调后，就会出具TS，并让创业者签署。TS里有包含投资额、反稀释条款、优先清算权、回购权等协议；但注意TS里只有保密条款和排他性条款是有法律效应的。什么意思呢？其他的条款都可以在正式投资协议的时候再谈再修改，但双方都要对TS内容保密，并且在排他期内，创业者不得再与其他投资者洽谈和谈判。

鉴于最近一段时间基金给了TS最后没有投的情况越来越多（约30%），出于保护创业者考虑，尽量把排他期谈短（15-30天）；并且在操作上，不要回绝其他感兴趣的机构，以免出TS的基金出了问题，可以在排他期过了之后尽快推进其他机构。

作者：丰韫喆丨来源：知乎丨已获得作者授权

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