小而美商业，VC你为什么不感冒？

最近不假思索的冒出一个问题，既然VC竞争那么激烈，好项目那么难找，VC们为什么还执念于既有思路，扎堆高估值大项目？能不能有一种微创投模式，在后互联网时代，在去中心化的今天，有那么一两家VC出来，做罐头换飞机模式的微创投，不以IPO为目标，以成就小而美现金流公司为目标？有一些基本分析如下：

1. 首先我们把VC当做一个行业来看待，VC手里的钱即是这个行业中的产品。伴随着实体经济增速的放缓，和股市的低迷，这几年投资渠道日益收窄，大规模的闲置资金涌入VC市场，导致VC门槛大为降低。所以经常能见到某某煤老板摇身一变成了天使投资人。什么意思呢，就是说VC市场里的产品突然多了起来，市场开始饱和了，僧多粥少。市场饱和的情况下会发生什么呢？就像几年前的彩电市场一样，需要换电视机的消费者已经更新换代的差不多了，而电视机厂商手里还堆着一堆的彩电卖不出去，只好作白菜价出售，由于市场空间有限，几大厂商互相血拼，一时间腥风血雨。

现在回过头来看VC，其实是一样的道理。市场上握有数亿美金的VC一下子多了起来，而能整正消化这些资金的创业者非常有限。这就导致了最近发生的共享单车资本大战了，以及2015下半年以来，很多创业项目都融不到钱，而个别项目总是一鸣惊人的融到巨额资金，而且投资方往往不止一个。搞得跟几年前山东炒大蒜一样，哄抬物价，制造海市蜃楼么？

2. 互联网经过90年代末的熏陶与沉淀，到2010年前后移动互联网时代的到来，再到今天，互联网的红利已基本被瓜分殆尽。这个逻辑不难理解。就好比数个世纪以来，人类战争的主战场一直在欧亚大陆，直到哥伦布发现了美洲新大陆，一大波欧洲人乘坐五月花号漂洋过海到达美国，开疆拓土，在北美宣誓新的主权，建立美利坚合众国这个新兴国家。

我们回归商业的本质，传统商业就像欧亚大陆一样，经过蒸汽时代以来数百年的耕耘和政治变幻，格局已基本稳定；互联网好比是在传统商业领域里发现了新的美洲大陆，旧世界的秩序在这里完全不适用，一大波探险者先人一步，来到这片新大陆，圈地为王。这便是互联网时代的发展逻辑；移动互联网则好比在美利坚合众国的基础上，发现了加利福尼亚的金矿，引发了又一批创业热潮。

3. 今天我们所处的互联网时代，就好比是美利坚合众国政权已经建立并初步稳固，世界再无新大陆可以发掘的时代。当此之时，旧大陆已瓜分殆尽，新大陆不知在何方。这时有一些辨清时局的人高呼，我们要建造一艘宇宙飞船，去月球上继续我们的殖民事业。

问题恰好出在这里：作为去月球的基础设施的飞船还没造好呢！这个时候，一部分实力雄厚的VC开始招兵买马造飞船妄图登月；实力不那么强的VC造不起飞船，只能拼命的发现茫茫大洋中的海岛，想着，既然我造不起飞船，看看有没有新大陆可以以我之名冠其之姓，冠一个小岛也是OK的；一些吃瓜的群众，只好看个热闹了。

4. 那么，实力雄厚的VC造的飞船到底是个什么玩意呢？就是那些号称可以成为十亿美金独角兽的创业公司。然后，在某一特定历史时期，市场上的人才供应量是固定的，某一新兴技术的出现，必然导致人才供应短期匮乏，也就是说能造飞船的人才也是有限的。就好比最近几天朋友圈流传的一片文章，航天人才被巨头收入麾下导致创业公司无人可招云云。鉴于此，我们必须承认这一基本事实：能成为十亿美金的独角兽公司，真的不会很多了。

5. 鉴于以上客观现实，我们不得不反思（假使我是一个普通的、想要黑马胜出的VC品牌），在这样的客观市场环境下，我们该采取什么样的市场策略？答案就是罐头换飞机模式。90年代我国还造不出飞机，俄罗斯、美利坚个个装备精良。这个时候，聪明的炎黄子孙做了什么事呢？典型的就是前首富牟其中的罐头换飞机。我们用一车厢又一车厢的罐头，换来俄罗斯的一架架飞机。

这个故事有三层含义：一是当时我们的技术实力、资金实力不敌欧美，所以我们我们玩不起高大上的，只能玩些小的；二是虽然我们玩的是罐头，但是罐头作为一个普通消费品，它的用户基数大，市场空间极大，而飞机虽然高大上，但是市场容量有限；三是在敌众我寡的客观形式下，我们果断的选择了自己的优势与敌人的劣势相博弈，最终以空间换取了时间。这个故事，放在当下的VC语境，一样是有启发的。

6. 说到VC领域的“罐头市场”，到底是怎么样的呢？我们来分析一下。当下，十亿美金独角兽已经难以发掘，顶尖人才也基本被圈完殆尽，但是次一级人才依然相当饱满，垂直市场还远远没有开发完全。我们依然以地缘政治为比喻，来形象的描述这个问题。发现新大陆的希望已经非常渺茫，通往月球的船票一票难求，但是，太平洋上依然有数以万计的待开发岛屿，这些岛屿还处于非常原始的状态。开发这些岛屿，或许只需数百万美金，并且经过良好的耕耘后，能够收获良好的、绵长的现金流，比起登月计划，尽管收益可能降低不少，但这种务实的做法风险也大为降低；此外，开发一个岛屿，不需要顶尖的前沿天体物理学家参与，一个在农业领域有多年耕耘经验的农场主，或许也能对岛屿进行良好的耕耘和运作；再辅以系统的培育，或许终能成为一座美丽的桃花岛，引得游客无数。

7. 回到用户端。用户或许还没有迫切到想要登月、想要人工智能。衣食住行依然是时代的主旋律，只是用户对衣食住行产生了更高阶的需求。以前用户总是去巴黎，去旧金山这种人扎堆的地方旅游，今年用户去桃花岛度个安静的假，就这么简单。这个时候，VC的野心又蠢蠢欲动了：我能不能把工业时代、互联网时代的基因带过来，弄个规模经济？用蒸汽机碾压一切，用Internet连接一切？拜托，不要这样，我来桃花岛，只是因为它跟别的岛屿不一样，它很独特，很美很安静。规模化，怎么能创造一个个小而美的商业呢？所以张小龙说，我们希望用户对待小程序是用完即走。就这么简单。

综上所述，我在思考，并建议：在这个特别的过渡期，有没有哪一家VC机构，愿意跳出舒适区，拥抱转型，支持小而美的商业，支持小额度融资创业呢？小而美的商业要用心经营，所以它的模式是绵长的、有现金流的，请放弃IPO的贪欲，让我们回归商业，用心经营服务好我们的用户，顺便，赚钱。

IPO的欲望会让很多人疯狂，对于诸多不适合通过多轮融资走向IPO的项目而言，往往如喂食鸦片，它以投资人的野望，摧毁创始人的执念。风险投资自上世纪六十年代兴起以来，随着互联网的浪潮而达到巅峰，并让越来越多的人投入到这个火热的行业中；也因为互联网的蓬勃发现，养活了一个又一个的VC，甚至成就一大批叱咤风云的VC个人投资者或者机构投资者。那么，伴随着互联网的饱和和市场格局趋于稳定，行业成长性和利润空间也必将被大大压缩。在这样的客观事实下，VC们有什么理由不思考自己的品牌价值和市场价值呢？

几年前我们都以为互联网的疆域起无比辽阔的，事实上经过这几年的发展发现，互联网是一个高度垄断的行业，我们不得不残酷的接受这一基本事实：巨头BAT已经出现赢家通吃的局面，并且BAT之间似乎也没有城池可言。这或许要归功于两个基本的物理原理：信息传播的高效性，和人类记忆和认知的有限性。因为信息传播的高效和廉价，几乎无中间环节，可以让任何两个个体之间发生直接连接，导致中间不需要任何的过度或缓冲地带，所以一家互联网公司可以轻易的占领整个市场，而不像传统市场一样，受不可逾越的物理空间所限制，必须要置身这个物理空间，才能享受其完整的服务体验。

同时，因为人的认知有限，加上互联网又是一个信息供应市场，人的大脑是很难接受大量超负荷信息的，这与施特劳斯的定位理论是一致的。这样势必造成用户只能选择有限的平台，并且用户越来越倾向出现超级APP以解决衣食住行一揽子琐事的；而身在物理空间的人们，必须接受一个基本现实，活在真实的社区中，每天接受着大量重复的场景熏陶，对周边事物逐渐培养出了高度的认知，这样，当他做选择时，必将倾向于选择自己认知范围内的熟悉的线下场景。这也是为什么互联网总是高度垄断的，而线下商业总是零散的缘故。线下商业经过多年的辛苦耕耘，比不过互联网三五载的跑马圈地。但是反过来，互联网企业因为其线上的天然基因，很难打造一个完整的用户体验闭环。这也是为什么腾讯做线下业态，做一个死一个的缘故，最强大的，也莫过于阿里的B2B的线下能力。

也因此，BAT才会纷纷建立生态，连逼带哄的企图把线下商家笼络到自己名下。什么叫生态？一言以蔽之，就是在我的地盘你听我的，大家一起有饭吃。但是，终归，线下商业是有其物理局限性的，也因为这些物理局限性，为他们创造了生存空间，进而发展成为一种小而美的商业。

讲到这里，提炼出我的三个基本建议：

(1)调整投资方向，和投资思路

(2)修正估值模型

(3)优化LP结构，给小而美商业更多空间

我理想中的小而美商业，融资一两次，金额不过数百万，就足够撑起一个美丽的商业。这对于VC们而言，何尝不是改变世界？与烧钱支持登月的VC不同的是，他们改变了某一部分人的生活；我们这个群体，由于人口基数的庞大，支持我们，就等于是改变了一大部分人的生活方式。并且因此，你也真正改变整个世界。

文／Maifii（简书作者）著作权归作者所有。

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