天使轮融资的9个关键流程

天使轮融资是创业公司获取外部资本支持的第一步，对公司未来的发展的重要性不言而喻。

对于国内初创企业来说，天使轮融资不仅仅是拿到钱这么简单，而是涉及投资人的选择、估值谈判、法律条款、资金使用等多个环节。

如果不了解流程，很可能导致融资失败，甚至在股权、治理结构上埋下隐患。

本文将全面解析中国市场下天使轮融资的标准流程，帮助创业者顺利完成融资。

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融资前的准备：打好基础，吸引投资人

1.确定融资需求与合理估值

在融资前，创业者需要明确 三个核心问题：

融资金额：需要多少钱？够支撑公司运营多久？
融资用途：资金的具体用途（如研发、市场推广、团队扩张等）。
估值确定：目前公司值多少钱？该出让多少股份？

如何估算公司估值？

可比公司法（Comparable Company Analysis，CCA）：参考行业内类似公司的融资数据，推算自身估值。例如，同类 SaaS 公司 A 以 1 亿元融资 20%，你的公司规模相当，则估值可参考 A。

市场倍数法（Market Multiple）：以行业标准的收入或利润倍数来计算，例如电商行业的 GMV 倍数，SaaS 公司的 ARR 倍数等。

成本法（Cost Approach）：以公司投入成本+未来现金流的折现计算，适用于早期无营收的公司。

关键建议：

·估值不要太高，否则会吓跑投资人。

·估值不要太低，否则会稀释过多股权，影响后续轮次融资。

更多关于估值的内容，大家可以参考一下疯狂BP往期文章。

2.制作高质量商业计划书（BP）

BP 是打动投资人的第一步，内容需要简明扼要，但重点突出。建议包含以下部分：

项目概述：用 一两句话 说明你的公司是做什么的（如“我们是一家专注于 AI 辅助医学诊断的公司”）。

市场机会：市场规模多大？未来增长空间如何？目前市场痛点是什么？

产品与解决方案：你的产品如何满足市场需求？技术优势或创新点是什么？

商业模式：如何赚钱？收费模式、客户获取方式等。

竞争分析：当前市场上的主要竞争对手是谁？你的差异化优势是什么？

团队介绍：核心团队成员的背景，是否有成功创业或行业经验？

财务预测：未来 3-5 年的收入、成本、利润预测，资金使用计划。

融资计划：本轮融资金额、出让股份比例、资金用途。

关键建议：

·BP尽量控制在15-22页，投资人时间有限。

·重点突出核心竞争力，例如产品壁垒、市场卡位、增长潜力等。

3.寻找合适的投资人（天使投资人 vs 天使基金）

天使轮的投资人主要有个人天使投资人和天使投资基金两种：

个人天使投资人：

主要是高净值个人，如连续创业者、行业专家、企业高管等。

资金规模通常在 50 万 - 500 万元人民币 之间。

优点： 资金到账快，决策流程短；有行业资源的天使还能提供业务指导。

缺点： 资金量有限，后续融资可能需要更多机构介入。

天使投资基金：

由专业投资机构管理，专注于天使轮项目，典型的有 真格基金、梅花创投、英诺天使等。

投资额通常在500万- 5000万元人民币之间。

优点： 资金更充足，能提供后续融资支持。

缺点： 机构投资人决策流程长，尽调严格。

寻找投资人的方法：

FA（融资顾问）推荐：有经验的 FA（如易凯资本、华兴资本等）能帮助创业者对接投资人。
孵化器/加速器：如 Y Combinator（中国市场很少）、洪泰基金、36Kr NEXT 等。
行业峰会与创业路演：如创业邦 DEMO CHINA、36Kr WISE 论坛等。
社交渠道：通过 LinkedIn、行业微信群、朋友圈等寻找投资人。

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融资流程：正式启动谈判与尽调

4.投资人约谈与初步沟通

当投资人对你的项目感兴趣时，会进行初步沟通（通常 1-3 轮会议），内容主要包括：

市场验证： 你的市场假设是否成立？需求是否真实存在？

增长策略： 目前的用户增长路径？获客成本是否合理？

商业模式： 如何变现？利润空间如何？

团队实力： 核心团队是否具备执行力？是否有行业经验？

注意事项：

·回答问题时要简明扼要，避免夸大其词。

·重点突出团队执行力，投资人更关注“团队能否做成这件事”。

5.尽职调查（Due Diligence, DD）

如果投资人决定继续推进，他们会进入 尽职调查，主要分为：

法律尽调：公司注册信息、股权结构、合同协议、知识产权归属。

财务尽调：公司现金流、资产负债表、收入数据（如果有）。

业务尽调：核心用户数据、市场反馈、竞争分析等。

尽调时间：通常 2-4 周，创业者需要积极配合，尽快提供材料。

6.估值谈判与投资协议（Term Sheet）

如果尽调顺利，投资人会提供 投资意向书（Term Sheet），其中包含：

估值与投资金额、股权结构变化、董事会席位安排、清算优先权（Liquidation Preference）、反稀释条款（Anti-dilution）。

注意事项：

创业者需要与律师仔细阅读条款，避免对未来股权有不利影响。

7.签署投资协议与资金交割

投资协议正式签署后，投资人会按照协议完成资金转账，同时公司需要：

工商变更：更新股东信息。

股权结构调整：调整 cap table（股权结构表）。

团队股权激励：预留员工期权池（通常 10%-20%）。

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融资后的管理与投资人关系维护

8.资金管理

创业者需精心规划并严格遵守融资计划，确保资金的合理分配和使用。

这包括对运营成本的严格控制，以及对投资回报周期的准确预测，从而防止不必要的资金消耗，避免因资金过早耗尽而导致资金链断裂的风险。

9.投资人关系维护

为了保持与投资人的良好关系，创业者应定期向投资人提供公司的进展更新，如月度报告和季度报告，确保投资人对公司的发展方向和业绩有清晰的了解。

此外，邀请投资人参与公司的重要决策和活动，不仅可以增加他们对公司的投入感和忠诚度，还能依靠他们的经验和资源为公司带来更多的战略价值和市场机会。

通过这种积极的互动和沟通，才能建立起基于信任和尊重的长期合作关系。

写在最后——

天使轮融资是创业旅程中的重要转折点，不仅决定了企业能否顺利迈出资本化的第一步，还对后续融资、业务拓展及市场竞争力产生深远影响。

全面掌握融资流程，精准把握每个关键环节，并做好充分准备，才能更好地提升融资成功率，为企业的长期稳健发展奠定坚实基础。