从一夜暴富到一无所有：数字货币“庞氏骗局”
2008年10月31日，中本聪对外公开了《比特币白皮书》，在白皮书中，他将比特币描述为：一种完全通过点对点的技术实现的电子现金系统，它使得在线支付能够直接由一方发起并支付给另一方，中间不需要通过任何的金融机构。
09年10月，第一个比特币汇率认定1美元的价值为1309.03比特币；11年2月是币圈的一大重要里程碑：1比特币第一次价值1美元；到今天，当年用25美元购买的比特币流通市值已经涨到了最高2亿多美元。一开始，所有人都以为比特币会是个笑话。但是到最后，比特币却让那些嘲笑者自己成为了笑话，数字货币的概念也横空出世。本质上，数字货币和通用货币并无区别，均具备三个基本功能：价值储藏载体、交易支付媒介和计价/记账单位，但是数字货币是数字经济发展到一定阶段的必然结果。随着分布式网络技术的成熟及密码学理论的发展，数字货币的发明水到渠成，而国际金融规则的制定者们更加积极推动“无现金社会”以扩张金融霸权。相比纸币，数字货币能够更为精准快速地度量全球范围内的经济活动，甚至无需通过第三方金融机构。无论从政治还是经济角度，科技与金融的融合赋予数字货币更多的可能性，数字货币是数字经济发展的重要标志。
近期，无数人在期盼着Luna代币可能涨起来的消息，但是数据却一次次跌破他们的预期——50美元、20美元、1美元、0.00000112美元……这个在加密货币市场市值排名最高一度达到第四的明星数字货币，曾经在2021年以上百倍的涨幅成就了无数人的财富梦想，又在短短的几天之内，让无数账户上的数字蒸发。当然，巨大的危机之中也孕育着希望，也有人在这次暴跌中，通过加杠杆做空、在各个交易所和链上搬砖、又或是成功抄底而挣得巨款。伴随着Luna一起暴跌的还有与其相伴相生的算法稳定币UST。正是Luna和UST相互嵌套的模式来保证二者的供需平衡，从而使没有任何资产作为抵押的UST稳定在1美元的价格。发行者试图用Luna吸收UST的波动性，这种吸收的方式是通过套利来实现的。
UST和Luna是一个共生的关系。在初创规则之下，UST始终可以兑换价值1美元的Luna，而UST和Luna保持着双向销毁和铸造的关系。这样的设计方式本意是让UST的价格偏离1美元时，给予套利者无风险套利的机会，而套利的行为会让UST的价格回到1美元。因为UST和Luna嵌套生态稳中向好地发展，人们对于UST的需求增加，Luna的价格也会越来越高——Luna的价格在今年最高时达到了119美元，市值高达410亿美金。按照5月27日的数据显示，我国著名互联网公司百度的市值也仅仅为470亿美金。然而看似稳定的嵌套模式之下，是经不起推敲的高风险。
当UST的市值低于Luna的市值时，1UST > $1，套利者可以买入并销毁Luna，铸造UST，再把UST换成美元，这个过程可以推升Luna的价格，是一个all win的局面，所有人都可以赚到钱。当UST的市值等于Luna的市值，就达到了一个临界点，此时1UST=1Luna=$1，不存在套利空间。但是也还好，至少没有人在亏钱。问题就出现在，当UST的市值高于Luna的市值时，1UST < $1，套利者可以买入并销毁UST，换成Luna，再把Luna换成美元，而随着市面上流通的Luna货币量增加，这个过程会不断压低Luna的价格。UST的市值高于Luna的市值，意味着Luna资不抵债，进入破产状态。5月8日，大量UST被有预谋地抛售，1=1=1的平衡被打破，UST与美元脱钩，许多人用UST兑换Luna，又使得Luna暴跌。在恐慌情绪的作用下，人们纷纷抛售手上的Luna和UST，死亡螺旋产生。锚定1美元的稳定币UST价格最低时曾达到了0.03美元，Luna的最低价格则到了0.00000112美元。5月25日晚间，Luna和UST背后的Terra区块链生态系统在推特宣布，开发者已经投票支持新建一个区块链，并发行新的Luna币。新币将于5月27日分配给原有Luna币和UST的持有者。5月28日，Luna 2.0正式上线，但人们对其信心再难重建。
如果将股票证券定义为中高风险投资，那么目前的币圈就属于超高风险类型的投资。这一点从当前币圈和股票的最高回报率来看是非常清楚的，也符合投资和风险成正比的经济学定律。相比而言，当前国内A股市场的投资者大约是1.5亿人，而数字货币市场的投资者可能只有2千万人，甚至更少。作为一个当前小众化的投资市场，币圈中进行的交易并没有类似于A股市场完善的监管和交易体系，一些投资规则和投资模式也完全不同。所以时常有币圈玩家发出感慨，“数字货币本就是‘庞氏骗局[对金融领域投资诈骗的称呼]’”。算法稳定币本就是一个左脚踩右脚的游戏，一个一戳就破的“七彩”泡沫。然而，即便所有人都知道这是泡沫，也多得是人愿意为此孤注一掷。只是希望大家投资时还是谨慎思考，毕竟你玩的是真金白银，不是欢乐豆。
