天使轮融资时,股权怎么划分?

股权划分是创业公司在发展过程中对股东权益进行分配的一种机制。

它决定了不同股东对公司所有权的份额,以及他们在公司决策中的话语权。

合理的股权划分可以激励团队成员,吸引投资者,并确保公司治理结构的稳定和透明。

通过股权激励,公司能够将员工的个人目标与公司的长期发展目标相结合,从而推动公司快速成长。

随着公司不断吸引外部投资,股权结构会发生变化,原有股东的股份可能会被稀释。

因此,创始团队在进行股权划分时,需要考虑未来的融资需求和潜在的股权稀释问题,以保持对公司的控制权并实现各方利益的平衡。


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不同轮次的股权划分

这里先简单介绍一下各个轮次融资时的股权划分特点。

不同轮次的融资在股权划分上的特点也反映了企业在不同发展阶段的资金需求、风险程度以及投资者的期望。

1.种子轮

种子轮的资金用于将想法转化为原型或初步产品。

股权比例可能与天使轮相似,但额度更小。

种子轮投资者可能包括天使投资人、早期风险投资基金或孵化器。

他们可能会要求获得20%到30%的股份,具体比例取决于投资额和对项目的信心。

2.天使轮

天使轮的融资额度相对也较小,通常在50万到1500万人民币之间。

相比后面的A轮股权比例较高,一般在15%-20%左右。

投资者通常是个人天使或小型投资机构,更看重团队和概念。

3.Pre-A轮

融资额度介于500万到1500万人民币之间。

为企业提供缓冲资金,以完成产品开发或市场验证。

通常以较小的股权稀释换取资金,以支持企业快速成长并准备迎接A轮融资的更严格估值和审查标准。

4.A轮

融资额度一般在1500万到1.5亿人民币之间。

股权比例根据公司估值和融资需求而定,通常低于天使轮。

5.B轮

融资额度通常在2亿人民币以上。

股权比例进一步降低,企业估值增加。

投资者开始寻求商业模式的可持续性,关注收入和盈利能力。

6.C轮

融资额度通常在5亿人民币左右。

股权比例进一步稀释,企业更加成熟,估值高。

投资者可能包括私募股权(PE)、战略投资者等,关注企业规模扩张和市场领导地位。

7.D轮及以后(E轮、F轮等)

融资额度大,用于进一步扩大市场份额、进行战略投资或收购。

股权划分可能更加复杂,涉及多种类型的投资者和复杂的交易结构。

8.Pre-IPO轮

融资额度可能非常大,用于巩固业务、完善上市条件。

投资者通常寻求短期内的上市回报,股权结构可能包括对赌协议等。

9.IPO(首次公开募股)

企业公开发行股票,投资者获得流动性。

股权划分涉及公众股东,原有股东的股权会进一步稀释。

在每一轮融资中,企业都需要权衡融资额度与股权稀释之间的关系,以确保在满足资金需求的同时,保持对企业的控制权和未来增长的潜力。

同时,随着企业成长,其估值增加,相同金额的资金在后续轮次中所获得的股权比例会相对较小。

接下来,我们将重点讨论天使轮融资时的股权划分,并提供一些实用的指导和建议,为即将进行天使轮融资的创业者提供一些参考。

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天使轮股权划分

由于天使轮融资通常发生在企业成长的最早期阶段,在这个阶段,股权划分往往不够正式,很多创业者可能对如何分配股权感到茫然。

但明智的股权分配对于保护创始团队的利益和吸引后续投资是至关重要的。

因此,在进入天使轮融资之前,创业者应该对股权结构有一个清晰的规划。

天使轮融资时的股权划分是一个关键的步骤,它涉及到如何在创始团队、天使投资者和未来员工之间平衡利益。
下面来了解一下天使轮融资时股权划分中的几个影响因素:
1.估值确定
天使轮时,公司的估值通常较低,因为产品或服务可能还处于概念或非常早期的阶段。估值可能基于创始团队的经验、市场潜力和初步的业务计划。
2.融资额度
天使轮融资的额度通常在50万到1500万人民币之间,但这可以根据行业、地区和公司具体情况有所不同。
3.股权比例
天使投资者通常会要求获得公司10%到30%的股份,这个比例取决于投资额和公司估值。
较低的估值可能意味着更高的股权比例。
4.创始团队的股权
创始团队应该保留足够的股份以保持对公司的控制权和激励。这通常意味着在天使轮融资后,创始团队仍然持有公司的大部分股份。
5.期权池
期权池是为了未来员工的股权激励而设立的,通常占公司总股份的10%到20%。期权池的设立会稀释所有现有股东的股份。
6.投资者类型
天使投资者可以是个人或小型投资基金。他们可能更注重团队的能力和项目的潜力,而不仅仅是财务指标。
7.投资条款
投资条款包括股权类型(普通股、优先股等)、投票权、分红权、退出机制等,这些都会影响股权的具体划分。
8.风险与回报
天使投资者面临的风险较高,因此他们期望获得相应的回报。这通常通过较高的股权比例来体现。
9.法律和财务顾问
创始团队可能需要聘请法律和财务顾问来帮助确定股权结构和谈判投资条款。
10.市场条件
市场条件也会影响股权划分。在资本充裕时期,公司可能以较低的股权比例获得融资;而在资本紧张时期,可能需要出让更多的股份。
11.后续融资考虑
在天使轮融资时,也需要考虑后续融资轮次对股权的潜在稀释效应。
12.个性化因素
每个公司的情况都是独特的,股权划分也需要根据公司的具体业务模式、团队构成、市场定位等因素进行个性化设计。

另外,天使轮投资人可以有多个也可以只有一个,且有领投和跟投的区别。
由于投资金额较小,企业的直接接洽对象便是天使轮投资人。这个阶段的公司主要靠用户和企业的成长空间进行估值。


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参考举例

下面是一个简单的假设案例,供大家参考。

假设有一家初创公司,其创始团队由三位成员组成,他们共同拥有公司100%的股份。在天使轮融资中,公司希望筹集资金以开发其产品并进入市场。
1.公司估值
假设公司在天使轮融资前的估值是500万元人民币。
2.融资额度
公司计划在天使轮筹集100万元人民币。
3.股权划分
根据融资前估值和融资额度,天使投资者将获得的股份比例为融资额度除以融资后估值。融资后估值等于融资前估值加上融资额度,即500万 + 100万 = 600万元人民币。
4.计算股权比例
天使投资者的股权比例 = 融资额度 / 融资后估值 = 100万 / 600万 ≈ 16.67%。
5.创始团队股权调整
创始团队在天使轮融资后的股权比例将相应减少。如果创始团队最初各占33.33%(即100% / 3),那么在天使轮后,每位创始人的股权将调整为:
调整后股权比例 = 初始股权比例 × (1 - 天使投资者股权比例) = 33.33% × (1 - 16.67%) ≈ 27.78%。
6.期权池考虑
如果公司还计划设立一个占总股本15%的期权池,用于未来激励员工,那么所有股东的股权将再次被稀释。每位创始人的股权比例将变为:
调整后股权比例 = 27.78% × (1 - 期权池比例) ≈ 27.78% × (1 - 15%) ≈ 23.65%。
7.最终股权结构
创始团队:每人约23.65%
使投资者:约16.67%
权池:约15%

注意,这个案例仅展示了天使轮融资中股权划分的基本计算方法。
实际情况可能会更复杂,因为还需要考虑其他因素,如投资者的具体要求、公司的长期发展计划等。

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写在最后

在创业的征途中,明智的股权划分不仅关系到创始团队的长远利益,更是吸引投资、激励团队、保障公司治理透明性的重要工具。

合理的股权分配能够确保创始团队在公司发展过程中保持控制权,同时也为员工提供足够的激励,将个人目标与公司愿景紧密结合。

创业者需要在满足资金需求和保护创始团队利益之间找到平衡点,这不仅需要对市场有深刻的理解,也需要具备高超的谈判技巧。

随着企业的成长和融资轮次的推进,股权结构将不断调整以适应新的市场环境和企业需求。

创业者和投资者都应认识到,股权划分不是一次性的交易,而是一个持续的、动态的过程,需要不断地评估和优化以适应企业的发展。

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